复旦微电2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	8.88亿元	-0.5%
归母净利润	1.36亿元	-15.5%
扣非净利润	1.33亿元	-14.2%
经营现金流	-2659万元	-351.3%
综合毛利率	58.14%	+1.49%

业务板块表现

• 安全与识别芯片 ：实现小幅增长，反映物联网安全需求的韧性
• 智能电表芯片 ：收入微增，受益于智能电网建设持续推进
• 非挥发存储器 ：收入下滑，可能受消费电子需求疲软影响
• FPGA产品 ：市场稳定增长，支撑毛利额提升

产品结构调整成效显现， 毛利率同比提升1.49个百分点 至58.14%，但收入规模收缩导致净利润承压。

研发投入与资产状况

研发投入达2.67亿元，占营收比重30.09%，保持高强度技术投入：

• 总资产92.18亿元（较上年末+2%）
• 净资产60.36亿元（较上年末+2.4%）
• 每股收益0.1658元

市场与估值表现

截至5月9日收盘价44.90元，关键估值指标：

• 市盈率(TTM)：67.36倍
• 市净率：6.11倍
• 总市值368.82亿元

股价自季报披露后下跌4.75%，反映市场对业绩下滑的担忧。

风险提示

1. 经营现金流大幅转负，需关注应收账款管理
2. 消费电子需求持续疲软可能影响存储器业务
3. 高研发投入导致短期利润承压
4. 半导体行业周期下行风险