华光新材（688379）2025年一季度财报深度分析

注：净利润暴增主要系良渚厂区拆迁收益确认所致，非经常性损益贡献显著。

1. 液冷服务器业务突破 ：作为二级供应商，公司液冷服务器产品已形成批量收入，占一季度营收2.4%。该领域受益于数据中心散热需求升级，未来增长空间明确。

2. 技术优势 ：液冷技术通过液体介质实现高效散热，较传统风冷方案节能显著，符合全球减碳趋势。

机构持仓方面，国金自主创新A新进十大流通股东，持股56.25万股，显示专业投资者认可。

市场波动提示：5月11日股价单日下跌8.87%，需关注主力资金流动与境外业务（占总收入7.91%）受关税政策影响风险。

1. 非经常性损益不可持续：拆迁收益为一次性确认，后续需关注主营业务盈利能力。

2. 境外政策风险：美国关税政策可能影响泰国3亿投资项目回报率。

3. 技术迭代风险：液冷领域面临行业巨头竞争，需持续保持研发投入。

短期关注拆迁收益兑现后的业绩持续性验证，中长期建议跟踪液冷业务营收占比提升进度（当前2.4%）及技术壁垒构建情况。建议结合科创板整体估值水平，在30元以下区间分批配置。