普源精电(688337)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1.68亿元 +11.14%
归母净利润 378.27万元 -40.03%
扣非净利润 -903.37万元 亏损扩大
毛利率 56.15% +1.34个百分点
研发费用 5292.76万元 +22.92%
业务亮点分析

1. 高端产品加速突破 :带宽≥2GHz的高端数字示波器销售收入同比大增52.07%,显著高于2024年全年14.85%的增速,验证了公司在半导体、新能源等前沿领域的市场竞争力。

2. 自研技术占比提升 :搭载自研核心技术平台的产品销售收入同比增长39.21%,在总营收中占比提升7.47个百分点至46.69%。数字示波器自研平台产品占比已达87.55%,同比提升14.79个百分点。

3. 解决方案业务增长 :解决方案销售收入达2785.72万元,同比增长47.89%,成为业绩增长的重要驱动力。

4. DHO系列表现突出 :凭借12bit垂直分辨率的行业领先指标,DHO系列高分辨率数字示波器销售收入同比增长33.33%。

研发投入与战略布局

公司持续加码西安、上海、马来西亚槟城三大研发中心建设,一季度研发费用率高达31.54%,远超行业平均水平。这种高强度研发投入正在转化为核心技术突破:

现金流与资本运作
项目 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额 349.32万元 由负转正
筹资活动现金流净额 2279.73万元 -1.54亿元
投资活动现金流净额 -1.09亿元 收窄

公司同时推出两项重要举措:

  1. 拟以3000-5000万元自有资金回购股份,用于未来股权激励
  2. 推出2025年限制性股票激励计划,覆盖99名核心骨干,设置2025/2026年业绩考核目标
投资价值评估

截至一季度末,公司市盈率(TTM)约86.87倍,市净率(LF)约2.46倍,市销率(TTM)约9.84倍。虽然短期利润承压,但 高端产品突破+解决方案增长+研发转化加速 的三重驱动下,公司长期成长性值得关注。

风险提示:研发投入持续高企可能继续压制短期利润;高端仪器市场竞争加剧;新产品市场推广不及预期。