复洁环保(688335)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(万元)	4,114.21	1,447.70	+184.19%
归母净利润(万元)	-105.17	-114.87	亏损收窄8.6%
基本每股收益(元)	-0.01	-0.01	持平

经营亮点与风险

积极因素：

• 营收实现 184.19% 的同比大幅增长，反映业务拓展取得实质性突破
• 亏损同比收窄8.6%，经营效率有所改善
• 回转信用减值及资产减值884.86万元，显示资产质量优化
• 股东户数下降5.53%，户均持股35.65万元，筹码趋于集中

潜在风险：

• 连续两个季度净利润为负， 扣非后实际亏损995万元 ，盈利能力尚未实质性扭转
• 环保行业受宏观经济影响显著，项目招标进度存在不确定性
• 融资余额达4956.87万元(截至4月28日)，财务费用压力需关注

行业对比与发展展望

相较于2024年一季度 91.61% 的营收下滑，2025年业绩呈现显著复苏态势。参考2024年数据，公司曾因重点项目集中验收导致收入确认不均衡，当前增长可能源于：

1. 新签项目进入实施阶段（2024年Q1新签合同9800余万元）
2. 核心技术装备订单占比提升（7900余万元）带来的毛利率改善
3. 应收账款回款周期优化带来的现金流支持

建议持续关注：二季度项目验收进度、新签订单规模及政府环保政策导向。