收入增长但盈利承压： 一季度营收实现11.77%的同比增长，主要受益于智能装备订单同比40%的增长及未交付订单超1亿元的累积。但净利润亏损扩大至2693.91万元，反映成本压力及行业竞争加剧。

行业结构性影响： 光伏行业产能饱和导致扩产需求下降，对传统业务形成拖累；而机器人、锂电等新兴领域成为增长点，特别是与华为合作的人形机器人业务受到市场关注。

产能调整： 公司紧急启动产能爬坡计划以应对交付压力，但短期内可能进一步增加成本负担。

亮点：

• 工业机器人业务取得突破，子公司川禾人形机器人获行业创新奖项，并与华为达成合作协议
• 在3C、锂电、物流等行业的自动化解决方案市场份额稳步提升
• 研发投入持续，6个研发中心支撑技术迭代

风险：

• 光伏行业需求疲软可能持续影响整体毛利率
• 净利润连续亏损，现金流压力需警惕
• 2025年10月28日将有4013万股限售股解禁，可能对股价形成压力

短期来看，公司处于业务转型阵痛期，传统业务收缩与新兴业务投入导致盈利承压。但中长期可关注：

1. 人形机器人产业链的实质性进展
2. 产能爬坡后的交付能力改善
3. 与华为等头部企业的合作深化

投资者需权衡行业前景与当前估值，注意解禁及业绩波动风险。