长阳科技(688299)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入 2.67亿元 3.14亿元 -14.97%
归母净利润 1416.24万元 823.28万元 +72.02%
扣非净利润 1236.63万元 632.77万元 +95.43%
毛利率 29.92% N/A 同比提升27.87个百分点
净利率 5.31% N/A 翻倍增长

公司呈现"营收下滑但利润大增"的冰火两重天局面,反映出业务结构调整和成本控制成效显著。

二、业务结构分析

反射膜业务 :占营收71.84%,是公司主要收入来源,盈利稳定。

隔膜及胶膜业务 :亏损同比减少,但前期价格下行及产能释放问题对整体营收造成拖累。

公司被多家机构列入新材料板块推荐标的,显示在特种功能膜领域的行业地位获得认可。

三、财务健康度评估

现金流 :每股经营性现金流同比大增139.61%,但货币资金仅覆盖71.57%流动负债,存在一定压力。

负债率 :36.94%,处于行业合理水平。

三费占比 :同比激增32.37%至15.38%,需关注费用控制情况。

四、市场与股东动态

融资融券 :融资余额达4.68亿元,占流通市值8.43%,处于近一年70%分位水平,显示市场看好。

股东结构 :股东户数减少4.25%至1.27万户,户均持股增至2.29万股,显示筹码趋于集中。

限售股解禁 :5月8日366.3万股解禁,占流通市值1.28%,影响有限。

五、投资建议

优势 :核心业务盈利能力增强,毛利率显著提升,行业地位稳固。

风险 :营收持续下滑趋势,现金流压力,以及新材料行业技术更新带来的竞争压力。

分析师预期全年净利润1.28亿元,但需关注公司资本开支驱动模式下的可持续性。