*ST观典(688287)2025年一季度财务深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 1,316.37 3,333.75 -60.51%
归母净利润(万元) -1,653.08 -841.34 亏损扩大96.48%
扣非净利润(万元) -1,415.46 -1,033.06 -37.02%
经营活动现金流净额(万元) -1,761.98 2,659.22 -166.26%
基本每股收益(元/股) -0.04 -0.02 -100%
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
毛利率 16.1% 36.4% -55.71%
净利率 -125.58% -25.24% -397.59%
加权平均净资产收益率 -1.99% -0.85% -1.14个百分点
投入资本回报率 -2.05% -1.13% -0.92个百分点

公司盈利能力显著恶化,毛利率大幅下滑表明产品或服务竞争力下降,净利率深度为负显示经营效率低下。

三、成本费用分析
项目 金额(万元) 占营收比例 同比变化
三费合计(销售/管理/财务) 863.37 65.59% +829.11%

费用控制严重失衡,三费占比畸高表明公司运营效率低下,固定成本压力巨大。在营收大幅萎缩的情况下,费用刚性支出问题突出。

四、资产与偿债能力
指标 2025年Q1 同比变化
货币资金(亿元) 2.59 +47.43%
应收账款(亿元) 1.55 -4.58%
有息负债(万元) 606.46 -8.17%
每股净资产(元) 2.22 -16.82%

公司现金储备相对充足,短期偿债压力较小,但资产质量持续下滑。货币资金增长可能源于融资活动,而非经营造血能力改善。

五、综合评价与风险提示

1. 经营危机加剧 :营收腰斩式下滑叠加亏损扩大,核心业务面临严峻挑战

2. 成本结构恶化 :三费占比畸高显示经营杠杆失效,亟需业务重组

3. 现金流风险 :经营性现金流由正转负,持续失血状态难以维系

4. 估值压力 :当前市盈率(TTM)-9.75倍,市净率1.71倍,市销率20.12倍,估值体系紊乱

投资建议:鉴于公司基本面持续恶化,建议投资者保持谨慎,密切关注后续业务重组进展和经营改善迹象。