敏芯股份(688286)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.35亿元	+53.05%
归母净利润	284.87万元	扭亏为盈
扣非净利润	206.88万元	扭亏为盈
经营活动现金流净额	191.17万元	同比增加3303.4万元
基本每股收益	0.05元	-
加权平均ROE	0.28%	+1.64个百分点

敏芯股份2025年一季度实现 显著业绩反转 ，归母净利润284.87万元，成功实现同比扭亏。盈利能力指标全面改善：

• 销售毛利率达25.98%，处于行业较高水平，反映产品技术壁垒
• 加权平均净资产收益率(ROE)提升至0.28%，同比上升1.64个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为0.21%，同比上升1.64个百分点

东北证券首次给予"增持"评级，预测2025年全年净利润同比增长170.95%。

项目	金额(万元)	同比变化
经营活动现金流净额	191.17	+3303.4
筹资活动现金流净额	-69.72	+10.56
投资活动现金流净额	1011.19	+6854.2

资产端变化：

• 一年内到期的非流动资产增加50.78%，占总资产比重上升1.85个百分点
• 存货增加5.54%，占总资产比重上升1.32个百分点

负债端变化：

• 应付票据及应付账款减少14.23%
• 应付职工薪酬减少50.34%

作为国内MEMS传感器龙头企业，敏芯股份主要产品包括：

• MEMS声学传感器
• MEMS压力传感器
• MEMS惯性传感器

截至2025年5月9日，公司市值38.86亿元，关键估值指标：

• 市净率(LF)：3.52倍（行业平均9.58倍）
• 市销率(TTM)：6.57倍
• 市盈率(TTM)：-202.24倍（反映扭亏初期特征）

14家机构合计持股1229.56万股，市值约8.72亿元，显示机构投资者对公司前景的认可。

1. MEMS行业技术迭代快，需持续保持研发投入
2. 存货增加可能带来周转压力
3. 短期估值修复后可能面临波动