新锐股份(688257)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化
营业总收入 5.28亿元 +33.94%
归母净利润 4618.85万元 +7.45%
扣非净利润 4415.48万元 +13.96%
经营活动现金流净额 1834.42万元 +316.7%
基本每股收益 0.2586元 -
注:数据截至2025年一季度末
二、盈利能力分析
指标 2025Q1 同比变化
毛利率 32.02% -0.97个百分点
销售净利率 10.66% -2.01个百分点
加权平均ROE 2.08% +0.05个百分点
期间费用率 20.70% +2.87个百分点

净利润增速显著低于营收增速的主要原因:

三、增长驱动因素

1. 市场拓展成效显著 :硬质合金、油服类产品收入稳健增长

2. 并购贡献 :新增锑玛工具和Drillco公司并表收入(剔除并表因素后收入同比+15.89%)

3. 海外布局加速 :2024年参加13个国际展会,迪拜子公司覆盖中东及非洲市场

4. 产品矩阵完善 :通过并购获得牙轮钻头、顶锤式凿岩钎具、潜孔钻具三大主流产品自有品牌

四、风险提示

1. 商誉风险 :商誉较上年末增加100.79%,占总资产比重上升2.95个百分点

2. 费用压力 :销售费用快速增长可能持续影响短期利润率

3. 存货增长 :存货较上年末增加29.05%,需关注周转效率

4. 国际竞争 :海外市场拓展面临国际巨头的竞争压力

五、投资建议

基于2025年一季度表现,公司呈现以下特征:

当前估值水平:市盈率(TTM)约20.75倍,市净率约1.7倍,市销率约1.91倍。

建议投资者关注公司海外市场拓展进度和费用控制情况,中长期成长性值得期待。