一、核心财务数据
|
指标
|
2025Q1
|
同比变化
|
环比变化
|
|
营业收入(亿元)
|
5.10
|
+0.87%
|
-43.61%
|
|
归母净利润(亿元)
|
0.57
|
+35.66%
|
-33.31%
|
|
扣非净利润(亿元)
|
0.59
|
+47.05%
|
-15.28%
|
|
销售毛利率
|
32.51%
|
+0.36%
|
-
|
|
销售净利率
|
11.46%
|
+3.03%
|
-
|
关键分析：
-
净利润同比显著增长主要得益于利润率提升，销售费用率(4.21%，同比-0.53%)和研发费用率(8.67%，同比-0.62%)双双下降
-
季度环比下滑明显，需关注季节性因素和业务持续性
二、业务发展亮点
1. 储能业务重大突破：
-
2025Q1新中标江苏惠然用户侧储能和韶关浈江独立储能EPC工程，总金额约3.7亿元
-
储能系统总规模超400MWh，显示技术实力获市场认可
2. 试验检测技术领先：
-
完成18兆瓦大容量海上风电机组并网检测
-
国内首次按照新国标成功开展零穿、零高穿及连续故障穿越能力试验
三、机构预测与评级
|
机构
|
2025E净利润(亿)
|
同比增长
|
评级
|
关键观点
|
|
光大证券
|
4.81
|
-23%
|
增持
|
储能业务承压，但技术服务和智能设备空间广阔
|
|
西部证券
|
4.57
|
+25.19%
|
增持
|
两大业务协同发力，营收稳步提升
|
风险提示：
-
储能业务订单增长不及预期
-
电网建设投资不及预期
-
市场竞争加剧导致利润率下滑
四、投资建议
综合评估：
-
优势：
背靠南网集团资源，储能技术领先，检测业务壁垒高
-
挑战：
季度业绩波动大，机构盈利预测分歧显著
-
估值：
当前市盈率约38.4倍(西部证券预测)，处于行业较高水平
操作建议：
-
长期投资者可关注公司技术储备和电网资源优势
-
短期需警惕业绩波动风险，建议控制仓位
-
密切跟踪储能订单落地情况和电网投资进度
