永信至诚(688244)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	3008.50万元	+2.17%
归母净利润	-2397.43万元	亏损扩大20.08%
扣非净利润	-2459.14万元	亏损扩大13.98%
毛利率	50.14%	-10.65%
净利率	-80.47%	-16.3%
每股收益	-0.24元	-20.0%

1. 收入增长但亏损扩大 ：公司一季度营收实现小幅增长，但净利润亏损进一步扩大，呈现"增收不增利"态势。主要原因为：

• 宏观经济环境影响客户预算投入，部分项目签订、交付、验收出现延期
• 持续加大研发投入导致成本压力增加
• 三费(销售/管理/财务费用)占营收比高达70.15%，同比增加7.94%

2. 现金流状况承压 ：

• 经营性现金流净额为-0.35元/股，虽同比改善49.65%，但绝对值仍为负
• 应收账款占2024年归母净利润比高达3837.23%，回款压力显著

3. 业务布局亮点 ：

• "数字风洞"产品体系市场开拓力度加大，2024年该赛道实现营收1.75亿元
• 布局机器人、低空经济、智能驾驶等新兴场景安全防护需求
• 发布"元方"原生安全大模型一体机和行业大模型产品，加速AI安全领域布局

投资亮点：

• 新兴安全场景布局前瞻，长期成长空间广阔
• 网络靶场和数字安全测试评估领域保持领先地位
• AI安全产品线逐步完善，有望成为新增长点

主要风险：

• 短期业绩承压，盈利能力尚未改善
• 应收账款规模较大，存在坏账风险
• 研发投入持续增加可能进一步挤压利润空间
• 市场竞争加剧可能导致毛利率下滑

分析师预期： 证券研究员普遍预期2025年全年业绩约5850万元，对应每股收益0.57元。

持有永信至诚最多的基金为 博时军工主题股票A ，规模21.5亿元，最新净值1.405(2025年4月29日)。