| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.08亿元 | -4.25% |
| 归母净利润 | 851.82万元 | -81.52% |
| 扣非净利润 | 359.58万元 | -91.75% |
| 研发投入 | 4494万元 | +101.67% |
| 经营活动现金流净额 | 1.44亿元 | 同比增加1.83亿元 |
1. 市场份额稳步增长 ：尽管面临复杂宏观环境和终端需求复苏缓慢的挑战，公司仍保持4.1亿元季度营收，表现显著优于行业平均水平。
2. 研发投入翻倍 ：研发费用同比激增101.67%至4494万元，主要用于大尺寸产品开发和碳化硅在AR眼镜等新兴应用领域的扩展。
3. 现金流显著改善 ：经营活动现金流净额由上年同期的-3906万元转为1.44亿元，显示营运效率提升。
4. 产能扩张持续推进 ：上海工厂已提前达到年产30万片导电型衬底的产能规划，并计划建立海外生产设施以提升国际市场份额。
1. 盈利能力承压 ：净利润同比大幅下滑81.52%，主要受产品价格下降和研发投入增加影响。
2. 短期偿债能力偏弱 ：速动比率为1.31，显示短期偿债能力存在一定压力。
3. 行业竞争加剧 ：碳化硅衬底价格下行趋势可能持续，对毛利率形成压制。
1. 技术壁垒优势 ：公司在碳化硅衬底领域拥有14年技术积累，制备工艺高度复杂，保持电力电子应用领域的领先地位。
2. 新兴应用拓展 ：重点布局碳化硅在AR眼镜等消费电子领域的应用，有望打开新的增长空间。
3. 第三代半导体趋势 ：可再生能源和AI技术发展推动碳化硅需求，公司作为行业领军企业将受益于产业升级。
综合财务诊断显示：公司总体财务状况尚可，在半导体及元件行业161家公司中排名中游。具体表现为：
投资者需关注：
1. 研发成果转化进度，特别是AR眼镜等新应用领域的商业化进展
2. 海外产能建设情况，以及国际市场份额提升效果
3. 产品价格企稳信号和成本控制能力
