天岳先进2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 4.08亿元 -4.25%
归母净利润 851.82万元 -81.52%
扣非净利润 359.58万元 -91.75%
研发投入 4494万元 +101.67%
经营活动现金流净额 1.44亿元 同比增加1.83亿元
经营亮点分析

1. 市场份额稳步增长 :尽管面临复杂宏观环境和终端需求复苏缓慢的挑战,公司仍保持4.1亿元季度营收,表现显著优于行业平均水平。

2. 研发投入翻倍 :研发费用同比激增101.67%至4494万元,主要用于大尺寸产品开发和碳化硅在AR眼镜等新兴应用领域的扩展。

3. 现金流显著改善 :经营活动现金流净额由上年同期的-3906万元转为1.44亿元,显示营运效率提升。

4. 产能扩张持续推进 :上海工厂已提前达到年产30万片导电型衬底的产能规划,并计划建立海外生产设施以提升国际市场份额。

风险因素

1. 盈利能力承压 :净利润同比大幅下滑81.52%,主要受产品价格下降和研发投入增加影响。

2. 短期偿债能力偏弱 :速动比率为1.31,显示短期偿债能力存在一定压力。

3. 行业竞争加剧 :碳化硅衬底价格下行趋势可能持续,对毛利率形成压制。

战略布局与行业前景

1. 技术壁垒优势 :公司在碳化硅衬底领域拥有14年技术积累,制备工艺高度复杂,保持电力电子应用领域的领先地位。

2. 新兴应用拓展 :重点布局碳化硅在AR眼镜等消费电子领域的应用,有望打开新的增长空间。

3. 第三代半导体趋势 :可再生能源和AI技术发展推动碳化硅需求,公司作为行业领军企业将受益于产业升级。

投资建议

综合财务诊断显示:公司总体财务状况尚可,在半导体及元件行业161家公司中排名中游。具体表现为:

投资者需关注:

1. 研发成果转化进度,特别是AR眼镜等新应用领域的商业化进展

2. 海外产能建设情况,以及国际市场份额提升效果

3. 产品价格企稳信号和成本控制能力