威腾电气2025年一季度财报深度分析

股票代码:688226 | 报告期:2025年第一季度

一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变动
营业收入(元) 873,596,037.97 794,936,911.89 +9.90%
归母净利润(元) 13,294,742.22 35,290,582.00 -62.33%
扣非净利润(元) 11,656,200.00 33,211,000.00 -64.90%
经营活动现金流净额(元) -215,000,000.00 -190,000,000.00 -13.16%
二、盈利能力分析

公司2025年一季度实现营业收入8.74亿元,同比增长9.90%,显示主营业务仍保持扩张态势。但盈利质量显著恶化:

净利润率由上年同期的4.44%降至1.52%,反映产品结构变化导致毛利率承压。

三、现金流状况
现金流项目 2025年Q1(元) 同比变化
经营活动现金流净额 -215,000,000.00 多流出2554.86万元
投资活动现金流净额 -347,000,000.00 扩大5.27倍
筹资活动现金流净额 194,379,305.89 -33.07%

经营性现金流持续为负且恶化,叠加投资支出大幅增加,显示公司面临显著的现金流压力。

四、估值与市场表现

截至报告期末关键估值指标:

当前估值水平显著高于行业平均,与业绩下滑形成明显背离。

五、综合分析结论

威腾电气2025年一季度呈现"增收不增利"的困境:

  1. 盈利警报 :净利润与扣非净利润均下滑超60%,反映核心业务盈利能力显著弱化
  2. 现金流风险 :经营现金流持续恶化,投资支出激增,需警惕资金链压力
  3. 战略调整需求 :产品结构变化导致利润率下滑,需优化产品组合与成本结构
  4. 估值风险 :当前估值水平与基本面表现存在明显背离

建议投资者关注:① 二季度利润率能否改善;② 现金流状况是否好转;③ 公司应对当前困境的具体措施。