翱捷科技2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	9.10亿元	+9.61%
归母净利润	-1.22亿元	减亏304.74万元
扣非净利润	-1.82亿元	亏损扩大15.41%
毛利率	26.35%	-
加权平均ROE	-2.17%	下降0.18个百分点

业务亮点与挑战

业务亮点

• 蜂窝基带芯片收入增长显著 ：核心业务收入同比增长超过20%，占总营收比重进一步提升
• 现金流改善 ：经营活动现金流净额同比增加4529.54万元，筹资活动现金流净额增加4975.96万元
• 营收结构优化 ：非蜂窝物联网芯片业务保持稳定增长，产品应用场景持续拓展

主要挑战

• 盈利能力承压 ：扣非净利润亏损扩大，反映主营业务盈利能力尚未实质性改善
• 研发投入压力 ：高研发投入导致费用率居高不下，短期内仍将影响利润表现
• 市场竞争加剧 ：国际芯片巨头加大中低端市场布局，行业价格战风险上升

财务健康度分析

指标	2025年Q1	变化情况
资产负债率	12.48%	保持低位
货币资金	较上年末增加14.94%	流动性改善
应收票据及应收账款	较上年末增加12.13%	需关注回款效率
交易性金融资产	较上年末减少62.82%	资产配置调整

机构持股变动

• 前十大机构投资者合计持股比例45.10%，较上季度 下降3.07个百分点
• 公募基金持仓呈现分化：11只基金增持（+1.14%），6只基金减持
• 新进机构投资者53家，显示市场关注度仍维持较高水平

估值与投资建议

估值指标	数值
市盈率(TTM)	-53.35倍
市净率(LF)	6.56倍
市销率(TTM)	10.62倍

投资建议 ：公司仍处于战略投入期，短期估值偏高但具备长期技术积累优势。建议关注：1)蜂窝基带芯片市场份额变化；2)研发成果转化进度；3)毛利率改善趋势。