江苏北人(688218)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(万元) 7,787 -41.95%
归母净利润(万元) -1,899 -544.18%
扣非净利润(万元) -1,973 -926.19%
毛利率 5.39% -75.59%
净利率 -30.62% -710.18%
每股收益(元) -0.16 -
二、关键财务指标分析

1. 盈利能力显著下滑: 公司毛利率从上年同期的22.1%大幅下降至5.39%,净利率为-30.62%,反映出主营业务盈利能力严重弱化。净利润亏损同比扩大5.4倍,主要受项目验收减少和计提减值影响。

2. 费用控制压力: 三费(销售/管理/财务费用)合计1,428万元,占总营收18.34%,同比上升51.85%,表明运营效率有待提升。

3. 现金流状况: 经营现金流净额为-4,737万元,虽同比改善40.8%,但仍呈现净流出状态。期末现金储备2亿元,同比减少20.09%。

4. 资产质量风险: 应收账款达2.03亿元,与利润比例高达450.09%;存货/营收比为112%,显示资金周转效率较低。

三、经营策略与展望

业务结构调整: 公司采取"国内稳健、海外拓展"双轨战略,主动缩减低毛利项目规模,海外新签订单保持增长(但执行周期较长)。

研发投入: 一季度研发费用1,130万元,占营收14.51%,显示对技术创新的持续投入。

订单情况: 管理层表示在手订单充足,但收入确认具有季度性波动特点,一季度通常为验收淡季。

风险提示: 需持续关注(1)应收账款回收情况;(2)海外项目执行进度;(3)毛利率修复能力。

分析基于2025年4月29日披露的季度报告,数据截至2025年3月31日。投资者应结合公司后续公告及行业动态综合判断。