概伦电子(688206)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	9,142.4万元	+11.75%
归母净利润	150.41万元	扭亏为盈(上年同期亏损3,647.17万元)
扣非净利润	-1,382.81万元	亏损收窄(上年同期-1,537.41万元)
经营活动现金流净额	969.45万元	同比增加6,295.74万元
基本每股收益	0.003元	扭亏为盈

盈利能力分析

公司2025年一季度实现 归母净利润150.41万元 ，成功实现扭亏为盈，主要得益于：

• 交易性金融资产公允价值变动收益增加
• 技术开发解决方案业务实现较快增长
• EDA软件授权业务收入占比提升

但需注意 扣非净利润仍亏损1,382.81万元 ，显示主营业务盈利能力尚未完全恢复。

加权平均净资产收益率0.08%，同比上升1.85个百分点；投入资本回报率0.01%，同比上升2.14个百分点。

现金流与资产质量

经营活动现金流显著改善，净额969.45万元(上年同期-5,326.28万元)，主要因：

• 销售商品、提供劳务收到的现金1.81亿元
• 应收票据及应收账款减少32.85%

资产结构变化：

• 货币资金增加0.41%，占总资产比重上升0.96个百分点
• 交易性金融资产增加27.77%
• 存货增加23.26%

行业对比与风险提示

在同花顺财务诊断模型中：

• 总体财务状况低于行业平均水平(评分1.7/5)
• 在软件开发行业137家公司中排名靠后
• 现金流状况一般，成长能力良好

主要风险点：

1. 扣非净利润持续亏损，主营业务盈利能力待验证
2. 研发投入占营收比高达80.49%，短期业绩承压
3. 应收账款仍达1.74亿元，需关注回款情况

估值与投资建议

截至报告期末关键估值指标：

• 市盈率(TTM)：-155.63倍
• 市净率(LF)：4.61倍
• 市销率(TTM)：21.05倍

投资建议：

公司虽实现账面扭亏，但主营业务尚未展现持续盈利能力，高研发投入可能挤压短期利润空间。建议投资者：

1. 关注后续季度扣非净利润改善情况
2. 跟踪EDA软件授权业务的市场拓展进度
3. 注意应收账款周转率和存货周转率变化