分析日期：2025年5月11日
| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.07亿元 | +27.83% |
| 归母净利润 | -9333.1万元 | +21.54% |
| 扣非净利润 | -9988.34万元 | +18.64% |
| 毛利率 | 76.99% | +10.14% |
| 净利率 | -45.18% | +38.62% |
公司2025年一季度实现营业总收入2.07亿元，同比增长27.83%，显示主营业务收入保持稳健增长态势。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，归母净利润同比上升21.54%，扣非净利润同比上升18.64%。
从单季度数据看，公司延续了2024年四季度的增长趋势，主要得益于核心生物类似药产品的市场渗透率提升和创新药管线的商业化进展。
毛利率同比提升10.14个百分点至76.99%，达到行业领先水平，反映出：
净利率虽仍为负值(-45.18%)，但同比改善38.62个百分点，表明公司正在逐步实现从研发投入期向盈利期的过渡。
| 费用项目 | 金额(万元) | 占营收比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 三费合计7725.18万元 | ||
| 管理费用 | 占营收37.4% | ||
| 财务费用 | 同比下降4.07% | ||
费用控制成效显著，三费占比同比下降4.07个百分点，显示管理层在保持研发投入的同时，加强了营销和管理费用的精细化管理。
每股经营性现金流0.19元，同比大幅增长222.55%，经营活动现金净流入7941.69万元，表明公司造血能力正在增强。
需要重点关注的是资产负债率达到73.79%，同比上升22.20个百分点，在同业中处于较高水平(排名第53/54)，可能反映：
在已披露财报的同业公司中：
投资建议：短期关注商业化进展带来的收入增长持续性，中长期需观察创新管线的临床进展和资产负债结构的优化情况。建议投资者平衡考虑公司的高成长性与当前财务风险。
