生物发酵饲料业务：

• 公司战略重心持续向生物发酵饲料业务转移，2024年该业务占比已提升至85%以上
• 产能从2023年底的17万吨快速扩张至47万吨，但面临产能利用率不足的问题
• 受高价原材料库存影响，毛利率承压，预计随着高价原料消耗将逐步改善

无机固废处理业务：

• 2025年Q1实现收入1,332.77万元，同比 增长22.35%
• 公司持续精简该业务，2024年占比已降至14.84%
• 应收账款问题显著改善：2024年收回2年以上欠款4,953.45万元，2025年Q1再收回1,586.79万元

净利润大幅下滑的主要原因：

1. 原材料成本压力： 高价库存原料导致生物饲料业务毛利率下降
2. 新厂成本摊销： 新增固定资产折旧及管理人员成本增加
3. 财务费用上升： 为保障原料储备增加的流动资金借款

积极因素：

• 已通过低价收储原材料为后续成本改善奠定基础
• 应收账款清收成效显著，现金流状况有望持续改善

公司明确"聚焦生物发酵饲料，精简无机固废"的战略方向：

• 通过分区、分类、分层管理提升饲料业务精细化运营水平
• 继续推进应收账款专项清收，夯实财务基础
• 重点提升新投产工厂的产能利用率，降低单位成本

风险提示：

• 产能快速扩张与市场需求匹配度风险
• 原材料价格波动对成本的影响
• 传统业务退出过程中的财务风险