邦彦技术(688132)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 2,770.58 12,800.00 -78.38%
归母净利润(万元) -2,720.56 3,532.25 -177.02%
扣非净利润(万元) -3,185.29 3,116.71 -202.20%
经营活动现金流净额(万元) -3,662.61 -2,644.24 -38.51%
基本每股收益(元) -0.18 0.24 -175.00%
二、盈利能力分析

公司2025年一季度盈利能力显著恶化:

尽管毛利率从52.33%提升至55.17%,显示产品定价能力尚可,但 三费占比从15.68%飙升至79.17% ,增幅达404.87%,严重侵蚀了利润空间。

三、现金流与资产状况
项目 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额(万元) -3,662.61 -38.51%
筹资活动现金流净额(万元) 1,475.96 +2923.88
投资活动现金流净额(万元) -1,994.56 -172.16%
货币资金(万元) 18,700.00 -17.10%
应收账款(万元) 29,200.00 -19.47%

公司计提资产减值准备436.13万元,其中信用减值损失71.84万元,资产减值损失364.29万元。

四、估值与市场表现

华创证券维持"强推"评级,目标价24元(较当前有25.52%上行空间)。

五、风险提示
  1. 军工行业订单波动性较大,收入确认存在季节性特征
  2. 费用控制能力不足,三费占比过高
  3. 经营性现金流持续为负,资金压力较大
  4. 公司业绩主要依赖股权融资驱动,可持续性存疑