赛诺医疗2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.01亿元	+10.75%
归属母公司净利润	296.93万元	扭亏为盈（上年同期亏损167.28万元）
基本每股收益	0.01元	扭亏为盈

公司实现连续两个报告期（2024年报及2025年一季报）的 净利润扭亏为盈 ，标志着经营状况的实质性改善。

业务亮点与挑战

积极因素：

• 冠脉介入业务延续2024年的增长态势， 棘突球囊产品 在京津冀联盟集采中获得小组第一，成为新的业绩增长点
• 研发费用同比缩减约1000万元，带来约300万元的利润增长，显示 费用管控见效
• 海外市场布局取得进展，冠脉支架FDA获批预期将提升海外收入

潜在风险：

• 神经介入产品面临集采政策影响，创新产品（自膨式支架、密网等）获批时间预计在2025Q2-Q3，短期贡献有限
• 股东户数增加3.57%， 市场分歧 可能加大股价波动
• 机构持仓数据显示69家主力机构持有2024年末股份，需关注2025年一季度机构持仓变化

关键运营数据

项目	数据表现
融资余额	2.86亿元（4月末数据）
本周融资净买入	470.68万元（医疗器械板块第20位）
户均持股金额	39.91万元

市场资金面显示 融资交易活跃度提升 ，但需注意4月底出现连续3日累计721.63万元的融资净偿还。

未来展望

基于当前产品管线进度：

1. 2025Q2-Q3 将是重要观察窗口，重点关注神经介入创新产品的获批进度
2. 冠脉产品在集采政策下的 市场份额巩固 与海外拓展
3. 研发投入与盈利能力的平衡管理，维持当前费用控制成效

西南证券维持"买入"评级，但提示需关注集采政策对神经介入业务的短期影响。