| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(万元) | 7,874.11 | 8,804.45 | -10.58% |
| 归母净利润(万元) | -301.99 | -220.92 | -36.70% |
| 扣非净利润(万元) | -445.01 | -286.93 | -55.10% |
| 毛利率 | 58.87% | 62.39% | -3.52个百分点 |
| 净利率 | -5.15% | -3.55% | -45.08% |
1. 亏损扩大 ：归母净利润亏损同比扩大36.7%至301.99万元，扣非净利润亏损扩大55.1%至445.01万元，显示公司主营业务盈利能力持续承压。
2. 毛利率下滑 ：毛利率同比下降3.52个百分点至58.87%，反映产品竞争力或成本控制能力有所减弱。
3. 净资产收益率(ROE)为-0.21%，同比下降0.06个百分点；投入资本回报率(ROIC)为-0.29%，同比下降0.05个百分点。
| 项目 | 2025年Q1(万元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -2,856.10 | -17.03% |
| 投资活动现金流净额 | 1,564.84 | -23.48% |
| 筹资活动现金流净额 | -191.45 | -2,218.26% |
1. 现金流恶化 ：经营活动现金流净额同比减少415.66万元，显示主营业务造血能力不足。
2. 应收账款达3.02亿元，占最新年报营业收入的99.59%，回款压力显著。
3. 货币资金较上年末减少34.01%，在建工程减少66.83%，固定资产增加18.74%，显示资产结构正在调整。
1. 三费(销售/管理/财务费用)合计3,617.33万元，占营收45.94%，同比优化3.08个百分点，但占比仍处高位。
2. 研发投入1,487万元，占营收18.89%，同比有所增加，显示公司持续重视研发创新。
1. 截至一季度末，市盈率(TTM)约-49.31倍，市净率(LF)1.6倍，市销率(TTM)7.64倍。
2. 上市以来累计融资4.40亿元，累计分红1.58亿元，分红融资比0.36。
3. 报告期内累计回购342万股，金额2,000万元，显示管理层维稳股价意图。
1. 业绩压力显著 ：营收下滑、亏损扩大、现金流恶化三重压力并存，需关注二季度能否扭转颓势。
2. 应收账款高企与三费占比过高是主要经营风险点，需持续跟踪改善情况。
3. 研发投入占比提升显示长期战略定力，但短期业绩兑现能力有待验证。
4. 建议投资者关注：① 后续季度营收能否恢复增长；② 应收账款回款进度；③ 研发管线进展。
