必易微(688045)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1.23亿元 -9.28%
归母净利润 -1313.25万元 由盈转亏
扣非净利润 -1535.55万元 -96.92%
经营活动现金流净额 1428.8万元 +12.72%
基本每股收益 -0.19元 -4734.15%
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 29.13% +9.57%
净利率 -12.38% -362.09%
加权平均ROE -0.93% -0.95个百分点
投入资本回报率 -1.27% -0.89个百分点

尽管毛利率有所提升,但三费占比从去年同期的8.87%增至14.34%,增幅达61.75%,显示公司在费用控制方面面临较大压力。

三、现金流与资产负债
项目 2025年Q1 同比变化
货币资金 4.14亿元 +98.11%
交易性金融资产 占总资产38.24% 上年末为0
筹资活动现金流净额 999.85万元 增加3113.23万元
投资活动现金流净额 -4.74亿元 上年同期为-5.07亿元

公司现金储备能力较强,但近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-32.34%,需关注现金流状况。

四、估值指标
指标 数值
市盈率(TTM) -81.19倍
市净率(LF) 1.84倍
市销率(TTM) 3.68倍
五、风险提示与投资建议

1. 公司业绩呈现明显下滑趋势,归母净利润由盈转亏,且亏损幅度较大

2. 费用控制能力下降,三费占比显著上升

3. 虽然现金流状况有所改善,但长期经营性现金流与流动负债之比为负值

4. 公司商业模式依赖研发及股权融资驱动,未来发展存在不确定性

建议投资者密切关注公司后续季度的业绩改善情况、费用控制能力以及现金流状况的变化。