1. 下游需求强劲 ：智能家居领域保持30%增长，非智能家居领域增速更快，带动整体营收增长44.08%。

2. 毛利率提升 ：产品结构优化推动毛利率同比提升3.43个百分点至43.37%，超出公司40%的目标。

3. 费用控制得当 ：研发费用虽同比增长21.5%至1.26亿元，但占营收比重下降4.2个百分点；三费合计占营收6.13%，同比减少8.02%。

4. 经营杠杆效应 ：费用增速低于营收增速，放大利润增长空间。

• 综合评分3.89分 （半导体及元件行业161家公司中排名靠前）

• 优势领域 ：盈利能力、现金流、营运能力、成长能力均获评"优秀"

• 需关注领域 ：偿债能力一般，负债率23.09%

• 现金流健康 ：经营活动现金流净额7497.24万元，销售商品收款5.85亿元

1. 应收账款增长较快 ：期末应收账款3.56亿元，同比增长35.57%，应收账款/利润比达104.86%

2. 每股净资产下降 ：每股净资产20.04元，同比下降14.02%

3. 估值水平较高 ：当前股价对应动态PE处于行业较高分位

• 生态优势持续强化 ：全球开发者生态覆盖超14万个开源项目，形成to d to b to developer to business的独特商业模式

• 应用场景拓展 ：工业服装制造领域出现ESP32应用，AI玩具进入小批量试产阶段

• 全栈技术能力 ：从IP设计、芯片研发到底层操作系统的完整技术布局