绿的谐波(688017)2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标 2025年一季度 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 2.87 +12.3% -8.7%
净利润(万元) 2,024.84 +0.66% -15.2%
毛利率 42.5% -1.8% -2.1%
研发费用率 11.2% +0.9% +0.3%
经营亮点与风险

技术优势: 公司新一代三次谐波技术减速器性能显著提升,传动精度稳定在30角秒内(国际标准60角秒),已通过特斯拉Optimus人形机器人送样测试,纳入备选供应商目录。

行业地位: 全球除哈默纳科外唯二规模化量产高精度谐波减速器的企业,国产替代进程加速,2024年国内市占率约35%。

竞争压力: 川机器人等竞争对手快速崛起,2024年交付量已达公司1/4,行业价格战风险上升。

股东减持: 3月26日大股东减持套现,市场信心受挫,一季度机构持仓量减少1501.37万股。

机构观点与估值

天风证券: 维持"买入"评级,认为公司作为谐波减速器国产替代龙头,将受益于人形机器人产业化加速,2025年目标价240元。

长江证券: 4月6日发布买入评级,看好公司在高端数控机床、半导体制造领域的拓展潜力。

估值风险: 当前市盈率(TTM)达462倍,显著高于行业平均水平,需警惕业绩兑现不及预期的估值回调风险。

投资建议

1. 长期投资者: 可逢低布局,关注特斯拉机器人量产进度及公司产能释放情况

2. 短期投资者: 需警惕技术性调整风险,建议观察138-141元支撑区间

3. 关注指标: 二季度订单增速、毛利率企稳信号、竞争对手价格策略