心脉医疗(688016)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 3.32亿元 -7.23%
归母净利润 1.30亿元 -29.66%
扣非净利润 1.22亿元 -31.27%
毛利率 69.61% -6.90%
净利率 38.53% -12.54%
基本每股收益 1.05元 -
财务结构分析

费用压力显著: 三费(销售、管理、财务)合计6300.66万元,占总营收比例从9.72%升至18.97%,增幅达95.05%。其中销售费用同比增68.09%,管理费用增60.62%,财务费用增56.24%。

研发投入收缩: 研发费用0.16亿元,同比下降31.26%,研发费用率降至4.80%。

现金流承压: 经营性现金流净额0.4亿元,同比大幅下降81.11%,主要因票据未贴现及经销商回款延迟。

资产负债关键变化
项目 金额 同比变化
货币资金 10.86亿元 -26.32%
应收账款 3.55亿元 +83.78%
有息负债 1.52亿元 +1217.07%
业务进展亮点

主动脉介入领域:

外周动脉领域:

静脉介入领域:

市场行为与股东结构

股份回购: 本季度回购91万股,耗资9520万元,显示管理层对公司长期价值的信心。

股东变化: 截至3月31日股东户数1.82万户,较上期增2.96%,户均持股降至6782股。

资金流向: 4月30日主力资金净流出258.91万元,游资净流入313.36万元。

投资建议

1. 短期承压明显: 收入利润双降系产品价格调整及推广策略变化导致,需关注Q2毛利率能否企稳

2. 研发管线价值: 6款产品预计年内拿证,Hector支架等创新产品进展值得跟踪

3. 国际化关键年: 欧洲、拉美市场拓展进度将影响中长期成长空间

4. 现金流预警: 应收账款激增83.78%需警惕坏账风险,建议密切跟踪回款情况