公司通过"菜百首饰"主品牌与"菜百传世"、"菜百悦时光"子品牌构建立体化矩阵，形成以下业务特点：

• 全品类覆盖 ：黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品及钻翠珠宝饰品
• 渠道优势 ：全国百余家直营门店+电商全平台覆盖+银行渠道合作
• 服务增值 ：珠宝定制、个性化设计、以旧换新等特色服务

2025年Q1新增4家直营门店（北京、河北），持续扩大线下网络优势。

1. 黄金投资需求激增 ：金价上行周期中，投资金条/金币等产品收入同比增长显著
2. 全渠道协同效应 ：线上直播电商与线下高端门店形成互补
3. 国企背景优势 ：中国金币特许零售商资质构建竞争壁垒
4. 精细化运营 ：原料采购到终端销售的全链条标准化管理

相较于同业（如老凤祥2024年营收下滑20.5%），公司展现出更强抗风险能力：

• 贵金属投资产品收入占比达64%，有效对冲首饰消费下滑
• 但需注意投资产品 毛利率仅2.7% ，显著低于首饰类18.5%
• 东吴证券给予"买入"评级，看好其避险资产配置价值

• 金价波动对消费/投资需求的非线性影响
• 低毛利产品占比提升对利润率的压制
• 直营模式下的门店扩张成本压力