恒盛能源(605580)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变动
营业总收入 2.24亿元 1.84亿元 +21.67%
归母净利润 4431万元 2497万元 +77.43%
扣非净利润 2910万元 2431万元 +19.73%
毛利率 28.74% - +39.15%
净利率 21.47% - +58.24%
业绩增长驱动因素

1. 并购扩张 :完成对伊通满族自治县华大生物质热电有限公司的非同一控制下合并,直接推动业务规模扩大。

2. 碳交易收益 :出售碳排放配额带来显著非经常性收益,贡献净利润增长。

3. 成本控制 :销售/管理/财务费用合计仅占总营收4.96%,同比增幅27.37%,显著低于营收增速。

现金流分析
现金流类型 2025年Q1 同比变动
经营活动现金流净额 4229.85万元 +1085.49%
投资活动现金流净额 -9234.68万元 -57.06%
筹资活动现金流净额 7469.96万元 +51.91%

经营性现金流暴增反映主营业务造血能力显著增强,但投资活动大幅净流出显示公司仍处于扩张期。

资产结构变化

固定资产 :较上年末增长71.05%,占总资产比重上升5.81个百分点

无形资产 :较上年末增长169.26%,反映并购带来的商誉及特许权增加

流动比率 :0.73(行业警示值通常为1),短期偿债压力需关注

投资亮点与风险提示

亮点:

风险:

估值参考(截至2025/4/30)

市盈率(TTM):19.55倍 | 市净率(LF):3.1倍 | 市销率(TTM):3.57倍

当前总市值30.16亿元,对应一季度年化PE约17倍,低于电力行业平均水平。