巴比食品(605338)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
营业收入(亿元) 3.70 +4.45%
归母净利润(亿元) 0.37 -6.13%
扣非净利润(亿元) 0.39 +3.33%
毛利率 未披露 费用率优化对冲下滑
市盈率(TTM) 16.02 -
注:数据截至2025年4月29日收盘价18.33元,总市值43.91亿元
业务结构分析
业务板块 营收(亿元) 同比变化 营收占比
加盟门店 2.71* - 73.24%
团餐渠道 0.93 +11.75% 25.19%
直营门店 0.06 -10.16% 1.50%
*推算值:加盟门店单店收入4.70万元×5644家≈2.71亿元
门店扩张情况

总门店数5644家 ,较2024年末净增501家,具体构成:

并购项目贡献供应链收入:青露约1500万元,九江品牌约40万元

经营质量关键指标

单店收入: 加盟门店单店收入4.70万元,同比-7.26%,但缺口较前三个季度明显收窄

渠道变革: 经销渠道下沉+直销大客户服务双轨推进,团餐渠道占比提升至25.19%

费用优化: 精细化加盟管理,费用率优化部分对冲毛利率下滑压力

机构观点与风险提示

券商评级: 近1个月获8份研报关注(6家买入,1家中性)

主要逻辑:

风险因素:

未来关注要点
  1. 单店收入能否在Q2实现同比转正
  2. 九江等新并购品牌的整合进度
  3. 团餐渠道能否维持10%+增速
  4. 2024年度分红实施情况(10派8元,5月14日除权)