盛泰集团(605138)2025年一季度深度分析

一、核心财务概览

指标	2025Q1	同比变化
营业收入	约9.5亿元	+8.2%
净利润	约0.62亿元	-12.3%
毛利率	18.7%	-1.5%
海外收入占比	60.49%	+3.2%

关键观察：营收增长主要来自海外市场扩张，但原材料成本上升导致利润承压。

二、经营亮点与风险

核心亮点：

产业链整合深化：完成越南生产基地二期投产，纺纱-面料-成衣一体化产能提升15%
光伏转型加速：柬埔寨工厂屋顶光伏项目并网，年减排可达2,400吨CO₂
股东增持信号：控股股东宁波盛泰2-4月累计增持1.09%股份，持股比例升至31.92%

主要风险：

棉花价格同比上涨23%，对毛利率形成持续压力
北美客户订单增速放缓至5%，低于去年同期12%水平
存货周转天数增至87天（2024Q1为72天）

三、资本市场表现

指标	数据	市场含义
季度振幅	4.41-6.00元	波动率32.6%
4月10日涨停	5.61元	农业+光伏双概念驱动
机构评级	天风证券"增持"	目标价6.80元

技术面：股价突破年线后回踩，当前PE(TTM)22.3倍，低于纺织制造行业平均28.5倍。

四、战略展望

公司持续推进"双循环"战略：

产能全球化 ：罗马尼亚新厂预计2025Q3投产，覆盖欧盟市场
技术升级 ：投入1.2亿元进行江苏工厂智能化改造
ESG布局：计划2026年前实现主要生产基地100%绿电供应