一、核心财务数据概览
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指标
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2025年一季度
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2024年同期
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同比变动
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营业收入(亿元)
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93.89
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93.05
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+0.89%
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归母净利润(亿元)
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1.04
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1.22
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-15.41%
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扣非净利润(亿元)
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0.98
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1.15
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-14.65%
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经营活动现金流净额(亿元)
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-2.63
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0.74
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不适用
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基本每股收益(元)
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0.28
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0.32
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-12.5%
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二、盈利能力分析
公司呈现"增收不增利"特征：
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营业收入微增0.89%，但
归母净利润下滑15.41%
，扣非净利润下滑14.65%
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毛利率4.56%，同比下降4.86个百分点，环比下降1.18个百分点
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净利率1.28%，同比大幅下降28.31%
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加权平均净资产收益率1.79%，同比下降0.56个百分点
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投入资本回报率1.26%，同比下降0.65个百分点
费用控制方面：
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销售/管理/财务费用合计1.06亿元，占营收比1.13%，同比上升11.23%
三、现金流与应收账款风险
经营活动现金流净额大幅转负：
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经营活动现金流净额-2.63亿元，同比减少3.37亿元
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每股经营性现金流-0.72元，同比下滑455.13%
应收账款问题突出：
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当期应收账款占最新年报归母净利润比高达152.09%
其他现金流表现：
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筹资活动现金流净额2.54亿元，同比减少2.73亿元
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投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为-2.55亿元
四、估值与同业比较
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估值指标
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数值
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同业排名
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市盈率(TTM)
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8.4倍
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市净率(LF)
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1.13倍
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市销率(TTM)
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0.16倍
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毛利率
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4.56%
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同业第8
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ROE
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1.78%
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同业第6
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五、综合分析与投资建议
核心问题：
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盈利能力持续下滑
：在收入微增情况下，净利润双位数下滑，反映成本压力显著
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现金流恶化严重
：经营性现金流由正转负，应收账款高企，需警惕资金链风险
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资产负债率54.07%，较上季度上升1.65个百分点，财务杠杆有所增加
投资建议：
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短期谨慎：盈利能力下滑叠加现金流问题，需观察后续季度改善情况
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关注点：应收账款回收情况、毛利率能否企稳回升、现金流改善措施
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同业比较：毛利率和ROE排名靠后，显示行业竞争力有待提升
