至正股份2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入	5,119.06万元	3,691.00万元	+38.67%
归母净利润	-1,423.15万元	-552.18万元	亏损扩大157.73%
扣非净利润	-1,478.60万元	-604.89万元	亏损扩大144.44%
经营活动现金流净额	464.63万元	-3,348.43万元	改善3,813.06万元

二、盈利能力分析

公司2025年一季度呈现 "增收不增利" 特征：

营业收入实现38.67%的显著增长，主要受益于半导体专用设备业务的拓展
净利润亏损扩大至1,423.15万元，加权平均净资产收益率降至-6.48% ，同比下降4.3个百分点
投入资本回报率(ROIC)为-3.5%，较上年同期下降2.38个百分点
基本每股收益-0.19元，反映每股亏损程度加深

三、现金流与资本结构

现金流项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	464.63万元	由负转正
筹资活动现金流净额	2,188.92万元	减少2,907.55万元
投资活动现金流净额	-1,311.55万元	扩大1,307.97万元

现金流改善主要源于经营性应收项目的减少和应付项目的增加，但投资活动显示公司仍在加大资本开支。

四、市场估值与风险提示

当前市盈率(TTM)： -103.55倍（反映持续亏损状态）
市净率(LF)：19.04倍，显著高于行业平均水平
市销率(TTM)：10.73倍，显示市场给予较高成长性溢价
主要风险：半导体业务整合不及预期、传统材料业务持续亏损、重大资产重组存在不确定性

五、业务发展与展望

公司正处于业务转型关键期：

持续推进对AAMI半导体封装材料公司的收购，拟通过资产置换+发行股份方式取得99.97%股权
计划于2025年5月20日举行业绩说明会，重点关注重组进展和半导体业务规划
需关注第二季度能否延续收入增长趋势并改善盈利水平

注：以上分析基于2025年一季度报告数据，截至2025年5月11日公司股价53.16元，总市值39.62亿元。