法兰泰克(603966)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	4.08亿元	+18.43%
归母净利润	0.34亿元	+38.37%
扣非归母净利润	0.29亿元	+45.23%
毛利率	27.3%	同比提升
净利率	8.7%	同比提升

业务亮点分析

1. 海外业务加速扩张

公司出海战略成效显著，子公司Voithcrane收入达3.46亿元，同比增长13.1%，成为业绩增长的重要驱动力。

2. 中高端产品渗透率提升

作为国内欧式起重机龙头，公司受益于制造业升级趋势，2024年新签订单增长超20%，创历史新高。起重机相关业务收入19.6亿元，同比增长10.3%。

3. 子公司协同效应显现

• 国电大力（缆索起重机）：收入1.58亿元，同比+15.8%
• 诺威起重（电动葫芦及零部件）：收入2.89亿元，同比+1.4%

财务健康度评估

盈利能力持续改善

2025年一季度毛利率提升至27.3%，较2024年全年26.1%进一步提升，显示产品结构优化成效。

研发投入加大

2024年研发费用率达6.00%，同比提升0.95个百分点，为长期竞争力奠定基础。

分红政策稳健

2024年拟派发现金红利8282万元，分红率达49.61%，保持较高分红比例。

行业前景与风险提示

机遇

国内制造业智能化升级加速，对高端起重设备需求持续增长，公司作为行业龙头有望优先受益。

风险

• 海外市场拓展可能面临地缘政治风险
• 原材料价格波动可能影响毛利率
• 行业竞争加剧可能导致价格压力

投资建议

基于一季度超预期表现和行业龙头地位，公司具备以下投资价值：

1. 短期受益于制造业复苏带来的设备需求增长
2. 中长期看好公司在高端市场的技术积累和海外扩张潜力
3. 稳健的分红政策提供安全边际

建议关注二季度订单情况和新产品研发进展。