长源东谷(603950)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	5.01亿元	+20.52%
归母净利润	7767.98万元	+65.8%
扣非净利润	7436.72万元	+84.34%
毛利率	25.28%	+29.01%
净利率	15.5%	+38.67%
每股收益	0.25元	+66.67%

公司2025年一季度盈利能力显著提升：

• 毛利率提升至25.28%，同比增加29.01%，反映产品定价能力增强或成本结构优化
• 净利率达15.5%，同比提升38.67%，显示费用控制取得成效
• 扣非净利润增速(84.34%)高于归母净利润增速(65.8%)，表明主营业务贡献度提高

公司在费用控制方面表现良好：

• 销售、管理、财务三费合计2618.58万元，占营收比5.23%，同比下降14.85%
• 费用率下降为净利润增长提供了重要支撑

需重点关注的风险领域：

项目	金额	同比变化
货币资金	6.36亿元	+18.53%
货币资金/流动负债	83.53%	-
应收账款	7.57亿元	+62.29%
应收账款/利润	328.49%	显著偏高

应收账款增速(62.29%)远超营收增速(20.52%)，可能表明：

• 销售政策放宽以扩大市场份额
• 客户回款周期延长
• 存在潜在的坏账风险

项目	数据
有息负债	9.76亿元(+25.67%)
股东户数(2025/3/31)	1.35万户(+3.75%)
户均持股	2.41万股(上期2.5万股)
分红融资比	0.45(累计分红4.08亿/融资9.15亿)

优势：

• 业绩高速增长，盈利能力显著提升
• 费用控制得当，运营效率改善
• 新能源领域布局初见成效

风险：

• 应收账款快速增长，现金流承压
• 有息负债增加，财务成本可能上升
• 货币资金对流动负债覆盖率偏低(83.53%)

投资者需权衡公司高增长潜力与财务风险，密切关注后续季度应收账款周转情况及现金流改善措施。