兴业股份(603928)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化 分析
营业总收入 3.64亿元 +8.63% 收入保持增长态势
归母净利润 1301.51万元 -17.47% 增收不增利现象明显
扣非净利润 1233.44万元 -18.14% 主营业务盈利能力下降
毛利率 11.98% -6.49个百分点 成本压力显著增加
净利率 3.57% -24.03% 盈利能力大幅下滑
二、现金流分析
现金流类型 金额(万元) 同比变化 分析
经营活动现金流净额 1682.5 -55.79% 经营现金流质量恶化
投资活动现金流净额 -1146.74 +48.94% 投资支出有所减少
筹资活动现金流净额 114.17 新增 融资规模较小

警示:每股经营性现金流同比暴跌65.99%,现金流状况需高度关注

三、资产与负债结构
项目 变化幅度 占总资产比重变化 分析
应收款项融资 +39.21% +1.44个百分点 应收账款风险增加
固定资产 -1.61% -1.12个百分点 资产轻量化趋势
应付票据及应付账款 +33.87% +2.79个百分点 对上游占款能力增强

流动比率4.35,速动比率4.02,短期偿债能力良好

四、投资回报与估值
指标 数值 行业对比 分析
加权平均ROE 0.86% 低于行业平均 资本回报率偏低
投入资本回报率 0.86% 低于行业平均 投资效率不高
市盈率(TTM) 69.4倍 偏高 估值存在压力
市净率(LF) 1.71倍 适中 估值相对合理
五、风险提示
  1. 应收账款风险 :应收账款达归母净利润的1477.74%,回款压力巨大
  2. 盈利能力下滑 :毛利率和净利率双双下降,成本控制能力减弱
  3. 现金流恶化 :经营性现金流大幅下降,资金链承压
  4. 股东结构变化 :股东户数激增74.85%,筹码分散,机构减持明显
六、投资建议

综合来看,兴业股份2025年一季度呈现"增收不增利"的特征,虽然营业收入保持增长,但盈利能力明显下滑,现金流状况恶化,应收账款风险突出。公司当前估值水平偏高,与基本面表现不相匹配。

建议投资者:

更新时间:2025年5月11日