业务亮点：

• 营收显著回升： 一季度营收同比增长63.93%，显示业务恢复态势明显，可能受益于AI+司法业务的加速推进。
• 亏损收窄： 归母净利润同比减亏717.46万元，经营效率有所改善。
• 多元解纷平台高速增长： 与蚂蚁集团合作的多元解纷平台2024年收入超4500万元，同比增长221%，案件处理量呈数倍增长。
• AI+司法标杆项目落地： 中标上海"数字法院"一期项目（金额1222万元），技术实力获司法系统认可。

主要风险：

• 持续亏损： 尽管亏损收窄，但公司已连续多季度亏损，盈利能力尚未实质性改善。
• 现金流压力： 经营活动现金流净额为-7332.49万元，虽同比改善但仍为负值。
• 资产结构变化： 货币资金较上年末减少30.76%，交易性金融资产占比提升至7.86%，显示资金运作策略调整。
• 市场估值争议： 当前市盈率(TTM)约-101.77倍，市净率(LF)5.33倍，显示市场对其成长性存在分歧。

注：部分详细财务数据未在季度报告中完整披露

民生证券发布首次覆盖报告，认为公司25Q1业绩迎来拐点，主要基于：

• AI+司法业务加速落地，多元解纷平台呈现翻倍增长
• 经营性现金流改善（2024年达0.85亿元）
• 存货和合同负债增长预示订单储备良好

预测25-27年归母净利润分别为0.38亿、1.05亿、1.90亿元，对应PE为173/63/35倍，给予"推荐"评级。