公司2025年一季度盈利能力显著下滑，主要呈现以下特征：

• 毛利率压力： 受家居终端零售市场恢复缓慢及工程大宗业务占比提升影响，综合毛利率呈现阶段性下降。
• 净利润大幅缩水： 归母净利润同比下降82.6%，扣非净利润由盈转亏，显示主营业务盈利能力明显减弱。
• 资本回报率下降： 投入资本回报率(ROIC)为0.26%，同比下降0.2个百分点，反映资本使用效率降低。

流动性指标： 流动比率1.59，速动比率1.4，显示短期偿债能力尚可但需关注现金流持续流出风险。

公司业务呈现结构性变化：

• 渠道分化： 工程大宗业务保持稳定增长，但零售端恢复不及预期导致整体收入下滑。
• 资产结构调整： 货币资金占比下降3.61个百分点，交易性金融资产占比上升2.12个百分点，显示资金运用策略调整。
• 市场估值： 当前市盈率(TTM)约43.27倍，市净率(LF)约0.97倍，反映市场对公司成长性存疑。

主要风险点：

1. 连续两个季度扣非净利润亏损，主营业务盈利能力亟待改善
2. 经营活动现金流持续为负(-1.2亿元)，资金压力显现
3. 终端零售市场恢复速度低于预期

潜在积极因素：

• 工程大宗业务保持稳定增长
• 存货规模同比下降20.55%，库存压力有所缓解
• 非经常性损益(政府补助等)对利润形成一定支撑