好太太(603848)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化 2024全年 同比变化
营业收入(亿元) 2.59 -11.4% 15.57 -7.8%
归母净利润(亿元) 0.33 -39.7% 2.48 -24.1%
扣非净利润(亿元) 0.32 -42.9% 2.40 -24.5%
毛利率 47.9% -4.0pp 48.0% -3.4pp
净利率 12.9% -6.1pp 16.0% -3.4pp
二、业务结构分析

产品结构: 智能家居产品营收占比85.4%,但同比下滑7.39%;传统晾衣架产品营收下滑18.87%,反映行业整体需求疲软。

销售渠道: 线上收入10亿元(-2%),毛利率51%(-3pp);线下收入5.3亿元(-21%),毛利率45%(-2pp)。电商渠道表现相对稳健。

量价分析: 智能家居产品销量增长19.42%,但均价下降22.4%,显示价格战压力;晾衣架产品销量下滑21.44%,均价微增3.3%。

三、经营挑战与应对

行业压力: 智能家居赛道竞争白热化,部分企业通过价格战抢占市场;传统晾衣架市场同质化严重,新兴品牌低价挤压利润空间。

公司应对:

四、未来展望

政策机遇: 以旧换新政策有望刺激更新需求,公司通过"开疆焕新"行动把握政策红利。

机构预期: 长江证券预计2025年净利润同比增长13.89%,维持"买入"评级,目标价较当前股价有17.64%上行空间。

风险因素: 消费复苏不及预期、行业竞争持续加剧、原材料价格波动、渠道转型效果不达预期。

注:以上分析基于公司2024年报及2025年一季报公开数据,截至2025年5月11日。