曲美家居(603818)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 878,512,429.39 887,272,891.21 -0.99%
归母净利润(元) -4,250,801.92 -79,428,144.23 +94.65%
扣非净利润(元) -27,206,144.65 -57,591,700.94 +52.76%
经营活动现金流净额(元) 68,600,325.55 99,517,606.82 -31.07%
基本每股收益(元/股) -0.01 -0.12 +91.67%

二、盈利能力分析

公司2025年一季度毛利率达到36.83%,同比显著提升19.03%,显示产品结构调整和成本控制取得成效。然而净利率仍为-0.28%,虽同比改善96.98%,但尚未实现盈利。

盈利能力指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 36.83% +19.03%
净利率 -0.28% +96.98%
ROIC(年化) 1.15% -

三、费用与现金流状况

三费(销售/管理/财务费用)合计3.35亿元,占营收比例达38.09%,同比上升2.47个百分点。经营活动现金流净额同比下降31.07%至6860万元,现金流压力显现。

费用指标 2025年Q1 同比变化
三费占比 38.09% +2.47%
每股经营性现金流 0.10元 -29.74%

四、债务与偿债能力

流动比率降至0.73,短期偿债能力承压。公司资产负债结构需重点关注,建议持续跟踪债务偿还计划。

偿债指标 2025年Q1 同比变化
流动比率 0.73 -
每股净资产 3.18元 -0.34%

五、综合评估与投资建议

亏损收窄但尚未扭亏: 虽然净利润同比大幅改善94.65%,但仍处于亏损状态,显示经营转型仍在进行中。

毛利率提升显著: 36.83%的毛利率创近年新高,表明产品结构优化取得实质性进展。

现金流压力增大: 经营性现金流同比下降31.07%,叠加0.73的流动比率,需警惕短期流动性风险。

投资建议: 短期内建议保持谨慎观望,重点关注公司二季度能否延续毛利率改善趋势及现金流改善情况。长期投资者可跟踪公司转型成效,等待更明确的盈利拐点信号。