科博达2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年一季度	同比变化
营业收入	13.74亿元	-3.03%
归母净利润	2.06亿元	-6.04%
扣非净利润	1.89亿元	-5.67%
经营现金流净额	-	+88.82%
销售费用	-	-83.39%
毛利率	26.99%	-

二、业务板块分析

业务板块	营收(亿元)	同比变化
汽车零部件(合计)	13.24	-4.17%
照明控制系统	6.54	-10.68%
车载电器与电子	2.23	+5.34%
其他汽车零部件	0.38	-32.87%

业务分析：车载电器与电子板块成为唯一增长亮点，照明控制系统下滑显著拖累整体业绩。

三、区域市场表现

市场区域	营收(亿元)	同比变化
国内市场	8.62	-5.85%
国外市场	4.63	-0.88%

区域分析：海外市场表现相对稳健，国内市场压力更为显著。

四、运营亮点与风险

运营亮点：

经营现金流大幅改善，同比增长88.82%，反映营运资金管理能力提升
销售费用锐减83.39%，显示费用管控成效显著
毛利率维持在26.99%的行业较高水平

潜在风险：

主营业务收入连续下滑，市场竞争压力加剧
净利润下滑幅度(-6.04%)大于营收降幅(-3.03%)，盈利能力承压
照明控制系统等核心业务下滑明显，产品结构需优化

五、投资价值评估

估值指标：

当前市盈率(TTM)：28.83倍
市净率：4.01倍
显著低于行业平均市盈率(43.69倍)

股东结构：

股东户数增至10,627户(+3,363户)，市场关注度提升
实控人柯氏家族合计控制约83%股权，股权集中度高

投资建议：短期业绩承压但估值具备吸引力，需关注二季度业务回暖迹象及新产品放量情况。