常青股份(603768)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 8.12 +9.80%
归母净利润(万元) 613.26 -80.87%
扣非净利润(万元) 501.91 -81.03%
经营活动现金流净额(亿元) -2.56 -1144.32%
基本每股收益(元/股) 0.03 -81.25%
二、关键财务指标分析

盈利能力显著恶化: 尽管营业收入实现9.8%的增长,但净利润同比下滑超80%,净利率仅0.76%,同比减少82.57个百分点。毛利率降至16.01%,反映原材料成本上升或产品定价能力下降。

现金流风险突出: 经营活动现金流净额为-2.56亿元,同比恶化1144%,主要由于销售回款减少和采购支出增加。每股经营性现金流-1.07元,显示运营资金压力巨大。

费用控制问题: 三费(销售/管理/财务)合计7525万元,占营收比例达9.27%,同比增加22.45%,表明公司运营效率下降。

三、资产负债表风险点
项目 金额/比例 风险提示
应收账款 8.78亿元 占净利润比例达1287%,坏账风险高
有息负债 19.9亿元 同比增长7.5%,财务杠杆上升
在建工程 未披露具体值 报告显示规模增长,可能影响短期现金流
四、市场表现与估值

截至2025年5月9日收盘价11.83元,动态市盈率(TTM)66.64倍,市净率1.15倍。一季度业绩公布后股价承压,市场对公司的盈利能力和现金流状况表示担忧。

五、投资建议

短期风险: 现金流紧张可能影响正常运营,高应收账款需警惕资产质量恶化,净利润持续下滑趋势尚未扭转。

长期关注点: 需观察公司能否通过业务结构调整改善毛利率,以及在建工程投产后的效益释放情况。

建议: 投资者应谨慎评估公司的现金流改善措施和债务管理能力,等待更明确的业绩拐点信号。

注:本分析基于公司2025年一季度公开财务报告,数据截至2025年3月31日。报告未经审计,可能存在调整风险。