良品铺子(603719)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标
指标 2025Q1 2024Q1 同比变化
营业收入(亿元) 17.32 24.51 -29.34%
净利润(亿元) -0.36 0.62 -157.85%
扣非净利润(亿元) -0.40 0.55 -173.21%
营业成本占比 75.35% 73.58% +1.77%s
ROE -1.62% 2.48% -4.10%s
注:公司营收规模显著收缩,盈利能力大幅下滑,首次出现季度亏损
业务结构分析
业务渠道 2025Q1营收(亿元) 同比变化
线上渠道 9.01 -30.00%
线下渠道 10.38 -28.83%
直营零售 4.72 -26.17%
加盟零售 4.17 -34.48%
团购业务 1.49 -18.41%
注:线上渠道受电商平台流量下滑及春节错期影响,线下渠道受零食量贩业态冲击
地区分布 2025Q1营收(亿元) 同比变化
华中地区 5.02 -24.29%
华东地区 1.08 -45.17%
西南地区 1.37 -35.77%
华南地区 1.09 -26.56%
华北地区 0.34 -38.82%
注:全国各区域营收均出现显著下滑,华东地区降幅最大
运营效率与现金流
指标 2025Q1 2024Q1 变化
存货(亿元) 3.14 6.64 -52.71%
应收账款(亿元) 2.11 4.71 -55.20%
经营活动现金流(亿元) +3.61 -0.54 显著改善
投资活动现金流(亿元) -1.57 - -
货币资金(亿元) 8.06 - -
注:现金流改善主要因收款提前、付款延后及税费减少,但需关注可持续性
风险提示与行业分析
投资建议

基于一季度财报表现,良品铺子面临以下关键挑战与机遇:

  1. 短期压力: 营收利润双降趋势明显,需关注二季度能否止跌
  2. 成本控制: 营业成本占比上升,需优化供应链管理
  3. 渠道调整: 线上流量红利消退,线下受量贩冲击,需探索新增长模式
  4. 估值参考: 当前股价12元,市值48.12亿元,对应2025年预测PE 237倍,估值偏高
  5. 关注指标: 后续需密切跟踪门店调整效果、毛利率变化及现金流持续性
注:本分析基于公开财报数据,不构成投资建议