密尔克卫(603713)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 33.42亿元 +15.4%
归母净利润 1.72亿元 +14.02%
扣非净利润 1.61亿元 +14.98%
毛利率 11.61% -0.13%
净利率 6.07% +1.15%
每股收益 1.0572元 +14.98%
二、运营效率分析

公司三费(销售/管理/财务费用)合计1.34亿元,占营收比为4.0%,同比下降2.73个百分点,显示成本控制能力有所提升。

经营活动现金流净额达5.45亿元,同比大幅改善(上年同期为-1.22亿元),主要得益于应收账款回收效率提升。

加权平均净资产收益率(ROE)为3.96%,同比上升0.26个百分点;投入资本回报率(ROIC)为2.26%,同比微增0.02个百分点。

三、主要风险提示

1. 应收账款风险:当期应收账款占归母净利润比例高达505.04%,显示公司收入实现质量有待提高。

2. 债务压力:有息资产负债率达32.69%,货币资金/流动负债仅为34.33%,短期偿债能力承压。

3. 现金流状况:近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.83%,现金流管理需持续关注。

四、业务发展评价

作为化工供应链综合服务商,公司通过货运代理、仓储运输等一站式服务实现业务增长。一季度业绩增长主要来自:

分析师普遍预期2025年全年净利润6.69亿元,每股收益4.23元,当前市盈率(TTM)约12.75倍。

五、投资建议

公司展现稳健增长态势,但需重点关注:

  1. 应收账款回收进度
  2. 资本开支项目效益
  3. 国际业务拓展情况

建议投资者结合公司后续季度现金流改善情况及债务管理能力综合评估投资价值。