家家悦(603708)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 49.41 51.89 -4.77%
归母净利润(亿元) 1.42 1.47 -3.59%
扣非净利润(亿元) 1.41 1.36 +3.92%
经营活动现金流(亿元) 7.73 N/A N/A
毛利率 24.29% N/A N/A
二、盈利能力分析

1. 营业收入下滑 :本季度营收同比下降4.77%,反映出公司在零售市场竞争加剧或消费需求变化中面临挑战。

2. 净利润结构改善 :虽然归母净利润下降3.59%,但扣非净利润增长3.92%,表明公司主营业务盈利能力增强,非经常性损益影响减弱。

3. 毛利率稳定 :24.29%的毛利率水平显示公司在商品定价和采购成本控制方面保持相对稳定。

三、财务健康状况
指标 数值 同比变化
货币资金(亿元) 24.8 +4.33%
应收账款(亿元) 1.51 -9.36%
资产负债率 80.95% N/A
每股经营性现金流(元) 1.21 +10.06%

1. 现金流改善显著 :经营性现金流同比增长10.06%,货币资金增长4.33%,显示公司运营资金管理能力提升。

2. 应收账款风险需关注 :虽然应收账款同比下降9.36%,但占上年净利润比例仍高达114.71%,需警惕坏账风险。

3. 高负债结构 :80.95%的资产负债率处于行业较高水平,可能增加财务风险。

四、运营效率评估
指标 数值 同比变化
三费占比 19.82% -0.96%
存货周转率 1.92次 -4.67%
总资产周转率 0.37次 N/A
ROE 5.65% N/A

1. 费用控制成效 :销售、管理、财务费用占比下降0.96个百分点,显示公司成本管控能力提升。

2. 存货周转放缓 :存货周转率下降4.67%,可能与销售增速放缓或库存管理效率降低有关。

3. 研发投入锐减 :研发费用同比下降83.38%,可能影响长期创新能力,需关注公司战略调整。

综合评估: 家家悦2025年一季度呈现"营收承压但质量改善"的特征。主营业务盈利能力提升(扣非净利润+3.92%)和现金流改善是亮点,但营业收入下滑、高负债率和存货周转率下降构成主要风险点。建议投资者关注公司后续门店调整策略、供应链优化措施以及消费复苏情况。