航天工程(603698)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 8.47亿元 +256.78%
归母净利润 3386.09万元 +163.97%
扣非净利润 3318.06万元 +172.17%
经营活动现金流净额 2497.28万元 同比增加3.95亿元
毛利率 18.41% -
加权平均ROE 0.99% +0.6个百分点
二、业务亮点分析

1. 营收大幅增长 :一季度营收同比增长256.78%,主要得益于新增工业气体运营业务的贡献以及煤气化技术核心业务的持续增长。

2. 盈利能力显著提升 :归母净利润同比增长163.97%,扣非净利润增长172.17%,反映公司主营业务盈利能力的实质性改善。

3. 现金流状况大幅好转 :经营活动现金流净额由上年同期的-3.7亿元转为正2497.28万元,显示公司运营效率提升和回款能力增强。

三、财务结构变化
项目 变化情况
固定资产 较上年末减少2.23%
应收票据及应收账款 较上年末增加8.14%
合同资产 较上年末增加18.35%
货币资金 较上年末减少0.29%

资产结构显示公司业务规模扩大,合同资产增加反映在手订单增长,但需关注应收账款增加带来的营运资金压力。

四、市场表现与估值

1. 截至4月28日收盘,公司市盈率(TTM)约为41.91倍,市净率约2.57倍,市销率约2.19倍。

2. 5月7日主力资金净买入513.62万元,显示机构投资者对公司的持续关注。

3. 朱雀基金一季度增持接近2000万股,成为重要机构投资者。

五、风险提示

1. 公司股价近期波动较大,市场分歧明显,部分投资者对公司长期发展持谨慎态度。

2. 负债率41.57%,处于行业中等水平,需关注财务杠杆风险。

3. 煤化工行业政策变化可能对公司主营业务产生影响。

六、投资建议

1. 短期来看,公司一季度业绩超预期,技术面显示有资金关注,可能存在交易性机会。

2. 中长期需观察公司绿氢业务发展进度和煤气化技术的市场拓展情况。

3. 建议投资者结合自身风险偏好,关注公司后续订单获取情况和半年报业绩指引。