有友食品(603697)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 383,008,982.67 275,081,162.58 +39.23%
归母净利润(元) 50,321,912.28 43,287,937.52 +16.25%
扣非净利润(元) 43,592,334.88 34,652,537.64 +25.80%
经营活动现金流净额(元) 71,027,729.40 62,659,485.18 +13.36%
基本每股收益(元/股) 0.12 0.10 +20.00%

注:数据未经审计,货币单位为人民币

二、盈利能力分析
利润率指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
毛利率 27.08% 31.42% -13.83%
净利率 13.14% 15.74% -16.51%

尽管营收和净利润实现双增长,但利润率指标呈现下滑趋势,表明公司在原材料成本控制或产品定价方面面临压力。

三、产品结构分析
产品类别 2025年Q1收入(万元) 占比 2024年Q1收入(万元) 占比
肉制品 35,446.73 94.32% 24,520.97 90.28%
其中:禽类制品 32,499.33 86.48% 22,081.63 81.30%
畜类制品 2,947.40 7.84% 2,439.34 8.98%
蔬菜制品及其他 2,134.58 5.68% 2,639.95 9.72%

肉制品特别是禽类制品占比进一步提升,产品结构更加集中,可能增加对单一产品线的依赖风险。

四、财务风险提示

应收账款风险: 当期应收账款达1.28亿元,占最新年报归母净利润的比例高达81.38%,这一比例显著偏高,可能影响公司现金流周转效率并增加坏账风险。

费用控制: 销售、管理、财务三项费用合计4593.15万元,占营收比11.99%,同比下降22.38%,显示公司在费用管控方面取得一定成效。

五、综合评估

1. 营收增长强劲:39.23%的营收增速显著高于行业平均水平,显示市场扩张策略有效

2. 利润质量待提升:虽然净利润增长,但利润率下滑和应收账款高企值得警惕

3. 产品集中度提高:禽类制品占比已达86.48%,需关注产品多元化布局

4. 现金流状况:经营性现金流同比增长13.36%,但应收账款管理需加强