公司2025年一季度呈现 "增收不增利" 特征：

• 营业收入实现15.06%的同比增长，显示业务规模持续扩张
• 但归母净利润仅微增0.05%，扣非净利润同比下降6.11%，反映 成本压力显著
• 三费占比达8.99%，同比增加18.79%，显示费用控制能力减弱
• ROE为1.28%，较去年同期下降0.01个百分点，资本回报率偏低

主要风险点：

• 应收账款规模过大 ，存在坏账风险
• 有息负债快速增长，有息资产负债率达24.33%
• 货币资金/流动负债比仅51.1%，短期偿债能力承压

运营特点：

• 资产周转效率处于行业中下游水平
• 存货周转率0.80次，显示库存管理效率一般
• 商业模式主要依赖研发及营销驱动，但净利率仅2.79%，产品附加值不高

综合评估：

• 优势 ：营收保持稳定增长，在机器人轴承、军工配套领域具备技术储备
• 风险 ：盈利能力下滑明显，现金流紧张，债务压力增大
• 关注重点 ：应收账款回收情况、有息负债控制、毛利率改善

建议投资者：

1. 短期谨慎看待，等待财务指标改善信号
2. 长期关注公司在机器人、军工领域的业务拓展进展
3. 密切跟踪季度经营性现金流变化趋势