康隆达(603665)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化 备注
营业收入 3.80亿元 +42.18% 越南项目产能提升驱动
归母净利润 1.14亿元 +276.64% 扭亏为盈
扣非净利润 2984.76万元 +194.14% 主营改善明显
毛利率 20.97% -4.51% 成本压力仍存
净利率 30.0% +216.6% 投资收益贡献显著
负债率 70.43% - 流动比率0.56需警惕
二、业务驱动因素

越南项目产能释放: 公司越南生产基地已完成一期建设,配置12条一次性丁腈手套生产线和20条劳动防护手套生产线。越南项目产能利用率逐步提高,能源与人工成本较国内低1/3以上,显著提升供应链效率。

超高分子量聚乙烯纤维业务: 作为国内该领域最早实现产业化的企业之一,公司产品具备高强度、低蠕变性等优异性能,是机器人灵巧手腱绳材料的主要选择,已获帝斯曼、霍尼韦尔等国际客户应用。

战略调整收益: 2025年2月完成美国子公司GGS股权交割,取得约1亿元投资收益,对净利润贡献显著。

三、风险提示
四、股东结构变化

截至2025年3月31日,股东户数7351户,较上期减少2095户(-22.18%),户均持股增至2.2万股(市值38.05万元),显示筹码趋于集中。

4月30日交易数据显示:主力资金净流出1720.62万元(占比16.51%),游资与散户分别净流入662.41万元和1058.2万元。

五、分析师观点

证券研究员普遍预期2025年全年净利润1.67亿元,每股收益1.02元。当前业绩超市场预期,但需关注:

  1. 越南项目产能爬坡持续性
  2. 锂盐业务减亏进度
  3. 经营性现金流改善情况(25Q1每股经营性现金流-0.0元)