1. 净利润增长显著 ：归母净利润同比增长15.64%，主要受益于农药行业需求增长及公司成本控制优化。

2. 现金流改善 ：经营活动现金流量净额为-3861.18万元，较上年同期的-1.77亿元大幅改善。

3. 研发优势 ：公司拥有838项商标和715项专利，研发投入持续转化为市场竞争力。

1. 扣非净利润下滑 ：同比下降1.58%，反映核心业务盈利能力承压。

2. 行业竞争加剧 ：农药行业集中度提升，中小企业面临淘汰压力。

3. 海外拓展不确定性 ：光大证券研报提示需关注海外市场布局进展。

• 农业现代化推动农药需求增长，行业整体向好。

• 当前股价表现弱于部分同行（如湖南海利、先达股份），但分红优于行业平均水平。

• 动态估值需结合全年业绩预期（一季度净利润1.05亿元）。

1. 光大证券 ：25Q1业绩同环比改善，关注海外市场拓展。

2. 市场情绪 ：投资者对恒宁项目亏损及分红集中度存在分歧。