2025年一季度，利通电子实现营收约 7.5亿元 ，同比增长约 25% ；归母净利润约 4500万元 ，同比增长 180% 。毛利率提升至 22% ，较去年同期提升5个百分点。

公司业务呈现明显结构性分化：

• 传统业务 ：液晶电视金属结构件营收同比下降约 9% ，延续下滑趋势，主要受国内彩电市场持续萎缩影响。
• 算力租赁业务 ：成为核心增长引擎，收入占比提升至 40% ，毛利率达 45-50% 。公司AI服务器资产规模已达 20亿元 ，新增 5000P算力 。

公司加速向算力服务转型：

• 与昊天国际建投合作建设 马来西亚AI数据中心 ，拓展海外市场
• 算力租赁业务已形成 8-10亿元 年收入规模
• 预计2025年算力业务收入占比将突破 50%

截至2025年5月9日收盘：

• 股价： 24.30元 （较4月25日上涨9.6%）
• 总市值： 63.16亿元
• 市盈率(TTM)： 301.21倍 ，反映市场对算力业务的高预期
• 市净率： 3.73倍

1. 传统业务下滑速度可能超出预期
2. 算力租赁行业竞争加剧可能导致毛利率下滑
3. 高市盈率隐含业绩兑现压力
4. 海外项目推进存在地缘政治风险