索通发展(603612)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 37.42亿元 +20.50%
归母净利润 2.44亿元 扭亏为盈
扣非净利润 2.39亿元 +279.05%
基本每股收益 0.49元/股 显著提升
综合毛利率 17.03% 较去年全年+7.8个百分点
ROE 4.61% 显著改善
业绩反转驱动因素

1. 行业周期回暖 :2025年一季度国内预焙阳极均价达5179元/吨,同比上涨13%,环比上涨19%,直接带动公司盈利水平提升。

2. 规模效应显现 :2024年预焙阳极产销量分别达326.45万吨和331.69万吨,同比增长超10%,新增产能逐步释放增强规模优势。

3. 技术创新驱动 :复合磷生铁改性剂技术、节能钢爪数字模拟技术等创新产品构建差异化竞争壁垒,满足高精铝及绿铝需求。

4. 合资模式优势 :与下游客户合资建厂模式深化合作,产品供不应求,推动产销量增长。

财务健康度分析
指标 数值 变化趋势
资产负债率 64.15% 较上季度+3.33个百分点
经营活动现金流 -7.93亿元 同比减少7.05亿元
存货周转率 0.94次 同比下降13.22%
总资产周转率 0.20次 保持稳定

注:现金流压力主要源于业务扩张带来的营运资金需求增加,需关注后续改善情况。

投资价值评估

1. 行业龙头地位 :作为全球预焙阳极龙头企业,在价值传导、产能扩张及成本管控方面具有显著优势。

2. 业绩弹性充足 :一季度净利润已达2024年全年水平,显示出强劲的业绩修复能力。

3. 成长确定性高 :在双碳目标和产业升级驱动下,技术创新与产能扩张双轮驱动未来发展。

4. 风险提示 :需关注原材料价格波动、行业竞争加剧及资产负债率上升带来的财务压力。